國(guó)內(nèi)企業(yè)赴美上市的可能原因有很多，但最重要的因素是A股市場(chǎng)和中國(guó)資本市場(chǎng)在納斯達(dá)克上市受到諸多限制。中國(guó)內(nèi)地股市的指導(dǎo)原則和資本市場(chǎng)的特殊性，讓很多公司選擇在A股上市。

首先，A股的審批有時(shí)似乎比較嚴(yán)格。比如主板需要連續(xù)三年在納斯達(dá)克上市。但這不是什么大問(wèn)題。事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板只需要兩年累計(jì)盈利1000萬(wàn)，甚至一年盈利，并不高。主要障礙是每個(gè)地區(qū)都有上市標(biāo)的，排隊(duì)的公司太多，很難上榜。

不過(guò)，納斯達(dá)克并沒(méi)有硬性的盈利目標(biāo)要求，低至“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度或最近三年中的兩個(gè)會(huì)計(jì)年度稅前收入達(dá)到100萬(wàn)美元”即可在納斯達(dá)克上市。

事實(shí)上，如果一家公司在A股市場(chǎng)上市，其估值也不會(huì)低。就公司總市值而言，A股市場(chǎng)極具吸引力。在納斯達(dá)克上市。所以一些公司搞借殼上市，或者從美國(guó)股市退市，回歸中國(guó)。比如奇虎360在美股退市，以江南嘉捷的殼在A股上市。

但是很多公司還是要去納斯達(dá)克，不能等時(shí)間和發(fā)展去納斯達(dá)克上市。一些公司已經(jīng)從風(fēng)險(xiǎn)投資中獲得資金并計(jì)劃上市。到時(shí)候，他們會(huì)上市并套現(xiàn)。他們甚至有賭博協(xié)議。如果他們不能上市，他們將不得不以高價(jià)回購(gòu)。上市A股，時(shí)間很難掌控。

一些公司擁有大量外資。如果他們?cè)贏股市場(chǎng)上市，他們就會(huì)成功。外資如何套現(xiàn)并在納斯達(dá)克上市就不好說(shuō)了。中國(guó)有資本管制，一些外國(guó)公司需要特別批準(zhǔn)才能將賺到的錢匯出中國(guó)。如果摩托羅拉總公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題，要從中國(guó)分公司調(diào)回5億美元，需要得到中國(guó)中央政府的特別批準(zhǔn)。如果一家外資大股東在A股上市大規(guī)模套現(xiàn)，將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放產(chǎn)生重大影響。

當(dāng)然，理論上，如果一定要吸引企業(yè)到A股上市，這些問(wèn)題都可以通過(guò)在納斯達(dá)克上市來(lái)解決。但現(xiàn)實(shí)是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)企業(yè)的增長(zhǎng)速度快于中國(guó)資本市場(chǎng)。

中國(guó)A股不到30年的歷史，而美股有100年的歷史，甚至納斯達(dá)克也有50年，遠(yuǎn)比中國(guó)股市成熟。納斯達(dá)克上市。因此，一些快速成長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)選擇在更成熟的美國(guó)股市上市是可以理解和自然的。